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美聯儲鴿聲“冒尖”絆倒美元 歐洲消費助力歐元反彈“恐懼交易”利好黃金

2019年04月24日 16:58來源:第一黃金網
責任編輯:文靜
摘要
近日,美歐貿易爭端波瀾再起,避險情緒積聚。一方面,美國工業產出率連續兩個月下滑,表明減稅效應衰退,制造業回歸存疑,不利于美元走勢。

第一黃金網4月24日訊 近日,美歐貿易爭端波瀾再起,避險情緒積聚。一方面,美國工業產出率連續兩個月下滑,表明減稅效應衰退,制造業回歸存疑,不利于美元走勢;另一方面,上周歐元區宏觀數據回暖,預示著歐洲經濟在量化寬松的推動下啟動勢頭正在形成,利好歐元。總體上,短期金價回調即是買入機會。

周三,現貨黃金開盤于1272.3美元/盎司,最高上探至1273.98美元/盎司,最低下探至1268.83美元/盎司,截止發稿,現貨黃金暫錄得1273.69美元/盎司,漲幅0.10%。

現貨黃金走勢圖4.jpg

現貨黃金1小時價格走勢圖

美聯儲寬松預期再起 短期美元可能破位下行

美債收益率曲線趨于平緩,被視為經濟衰退的潛在信號。目前美國崗位空缺增加,企業提升工資以滿足用工需求,進而擠壓企業利潤。一般在勞動力市場飽和薪資增速上揚期,都伴隨著企業利潤下滑,經濟也將逐漸完成由經濟擴張到經濟萎縮的周期轉換。

雖然3月非農就業人數大幅反彈,但薪資增速不及預期,表明企業由于自身利潤下滑,或許無法繼續提供有競爭力的薪資保障,也意味著后期美國經濟動力下滑,失業率將攀升。

美聯儲1.jpg

美國3月成屋銷售降幅大于預期,為近4個月以來第3個月下滑,表明美國房產市場穩定性及均衡性不佳。美國3月工業產出終值-0.1%,預期0.2%,前值0.1%,數據不及預期值及前值。并且美國失業率下降薪資上漲,經濟增速回落,滯漲陰影來襲。美聯儲明顯轉“鴿”,加息停滯縮表結束提前,助力經濟重回正軌。

另外,結合美聯儲執委對貨幣政策偏溫和的表態,表明美聯儲存在降息可能,短期或致美元破位下行。

特朗普減稅2 美元.jpg

歐洲消費持續改善工資上漲 歐元或觸底反彈

雖然歐元區一季度宏觀經濟數據表明,經濟放緩持久性超出了歐央行預期,似乎肯定了經濟增長將低于此前預期,但是消極中也伴隨著積極因素。歐元區4月制造業PMI初值47.8,9個月來首次上升,預期值為48,前值為47.5;德國4月制造業PMI初值為44.5,創下了近9個月以來的首次反彈。

德國與歐元區整體制造業PMI雙雙出現了自2018年7月以來的首次上升,德國、法國綜合PMI初值雙雙在4月出現反彈,表明歐洲內需消費持續改善。消費是經濟增長的關鍵驅動力,目前歐元區就業增加,工資上漲,可支配收入提高。歐盟作為一個整體,結合歐央行貨幣寬松立場,以及政府擴張性的財政政策,歐元區失業率有望進一步下降。

歐元經濟.jpg

并且歐元區資金溢出效應并不明顯,反而是貨幣增速穩中有降,表明歐央行雖然再次擁抱量化寬松,但絕不是之前的全面寬松,而是有限的、定向的投放。同時,勞動力趨緊有利于薪資增速,并且歐洲企業整體負債表仍然處于良性狀態,無論是人力投入,還是技術投資潛力頗大,歐元短期觸底反彈可期。

實物需求疲軟只是一時 黃金即將迎來釋壓后反彈

實物需求季節性疲軟繼續使得黃金清晰而溫和地下行。不過,大多數頂級銀行的分析師對黃金今年下半年的前景非常樂觀。

渣打銀行分析師Suki Cooper指出,美聯儲當前的行動與2006年的行動存在高度相關性。金價確實會對美聯儲轉向鴿派做出反應,但不會立即體現。

黃金1.jpg

Cooper還預期,2019年美國GDP增長率將低于2.5%,2020年將下降至2%以下,2021年將開始出現衰退。她預計美聯儲將保持按兵不動的模式,之后會隨著經濟增速和企業獲利持續下滑而下調利率。

根據國際貨幣基金組織(IMF)的預測,除了中國以外,全球經濟增長也將普遍出現類似的放緩。印度經濟也有可能出現強勁增長,而與選舉有關的政府補貼可能會進一步鞏固這種勢頭。

從本質上講,西方經濟增長將會放緩。美聯儲的行動將對美元不利,“恐懼交易”則會利好黃金。東方將看到堅實的經濟增長,這將支撐對黃金的“鐘愛交易”。

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